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年內第三次降准帶來9000億資金!樓市、股市將如何走?

2019年09月07日 00:18 來源:中新經緯 參與互動 

  中新經緯客戶端9月7日電 (董文博)市場期待多時的降准終于落地了!

  6日傍晚,央行發布公告稱,爲支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款准備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

  在此之外,爲促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。

  圖片來源:央行官網

  釋放長期資金約9000億元

  此次降准是央行今年以來第三次降准,也是第二次全面降准,更是四年來第一次全面+定向的“雙降”!

  早在今年1月份,央行宣布全面降准1個百分點;5月份,央行下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款准備金率至農村信用社檔次。

  對于此次降准,央行有關負責人表示,將釋放長期資金約9000億元,其中全面降准釋放資金約8000億元,定向降准釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定准備金率爲6%,是金融機構中最低的,已處于較低水平,因此此次全面降准不包含這三類金融機構。

  對于實體經濟來說,央行指出,此次降准將有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源,還降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。定向降准是完善對中小銀行實行較低存款准備金率的“三檔兩優”政策框架的重要舉措,有利于促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度,這些都有利于支持實體經濟發展。

  不過,央行強調,此次降准與9月中旬稅期形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,而且定向降准分兩次實施,也有利于穩妥有序釋放資金。因此,此次降准並非大水漫灌,穩健貨幣政策取向沒有改變。

  樓市交易有機會反彈

  降准消息公布後,備受關注的當屬對于樓市的影響。

  中原地産首席分析師張大偉分析指出,此次降准央行的目的很明確,不是爲了刺激房地産,降准前已經多次針對房地産收緊政策,築大壩,避免資金流入房地産。但從曆史看,只要降准對于房地産來說肯定是利好,能緩解資金面壓力。

  資料圖 中新經緯董湘依 攝

  易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,此次降准對于房地産業的發展來說,具有非常好的信號意義。從實際情況看,其將在幾個領域産生積極的影響。

  首先,房地産市場悲觀預期淡化。其次,市場交易有機會反彈。今年9月份是房企密集推盤、全面營銷、主動降價三種行爲疊加的時期,房企對于銷售數據是比較悲觀的。但這次降准後,對于銀行的流動性是有很大的支持,同時也有助于後續銀行貸款政策的寬松化。

  第三,房貸利率上升幅度要小于預期。雖然房地産貸款政策一直堅持從緊的態度,包括此次降准本身也不會直接和房地産有關聯,或者說房貸本身也不能隨意放松。但客觀來說,商業銀行在後續樓市運作過程中,房貸成本會降低,這對于樓市貸款來說也是一個利好。

  第四,穩房價或轉向穩秩序。從今年的房價調整看,效果比較明顯,各地也開始有了降價,但盲目的降價也容易引起恐慌。後續的樓市調控基調或會有小幅調整,“房住不炒”更需要強化對交易秩序的管控,一方面積極鼓勵合理的住房消費需求釋放,另一方面強化對房地産交易秩序的穩定和管理。

  A股或進一步走高

  降准同樣會對股市産生一定影響。

  據國信證券統計,本世紀以來,央行曾分別于2008年9月、2011年12月、2015年2月以及2018年4月全面降低存款類金融機構的存款准備金率(2019年1月份央行同樣進行了全面降准,但因距上次降准不足一年,不單獨討論)。曆史經驗顯示,A股市場在央行啓動降准後的一個月延續跌勢的概率稍大,而在首次全面降准後的三個月和六個月內漲跌的概率各占一半;從申萬各行業表現來看,在央行首次全面降准後的半年內,房地産和醫藥行業表現相對較好,而采掘和非銀金融行業表現相對靠後。

  而在6日傍晚,降准的消息一公布,富時中國A50指數應聲直線上漲,漲幅一度逼近1%。

  對于A股,融360|簡普科技大數據研究院指出,近期A股重歸3000點,降准利好股市,或將維持反彈態勢。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,降准屬于逆周期調節的有效措施,具有很強的針對性,有力地提振了市場信心,對當前股市屬于重大利好,有利于行情進一步走高,“金九銀十”行情必將更加強勁。

  整體來看,9月份以來A股市場表現不錯,本周(9月2日-9月6日)滬指實現五連漲,一度重上3000點大關。截至6日收盤,滬指報2999.60點,距離3000點僅有0.4點的距離。本周,滬指累計上漲3.93%,周線實現四連陽。

  展望後市,中信證券表示,9月是貿易談判、全球寬松、國內政策和企業盈利的四重確認期。預計美聯儲和歐央行9月將集體降息,國內將釋放更明確的政策信號穩經濟,企業盈利增速也將形成見底回升預期。影響因素陸續落地後,9月下旬將是增量配置資金加速入場的起點,市場正式開始向上突圍。

  海通證券策略首席分析師荀玉根指出,年初以來是牛市孕育期,下半年基本面見底,市場有望進入牛市爆發期。

  降准之後還會降息?

  資料圖 中新經緯 攝

  降准已經落地,市場將目光移向了降息。華泰宏觀李超團隊直言,降准之後還會有降息。

  李超團隊表示,9月4日國常會強調要加快落實降低實際利率水平的措施,加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。未來央行大概率降低MLF利率以引導LPR下行,預計降息空間在15BP。利率市場化的加速推進,邏輯來自供給側降成本而非需求側,也就是通過利率市場化兩軌合一軌,將貸款市場報價利率(LPR)與政策利率挂鈎,提高利率傳導效率,通過降低政策利率引導企業融資成本下行。

  今年以來,已有不少國家開啓降息模式,7月份至今,包括韓國、印度尼西亞、南非、烏克蘭、俄羅斯、美國等在內的多國央行陸續宣布降息;歐洲和日本央行雖尚未降息,但貨幣政策維持寬松,未來預計將進一步寬松。

  在全球央行降息潮背景下,我國LPR形成機制市場化改革8月20日正式落地,1年期LPR爲4.25%,較貸款基准利率低10BP,較原LPR降6BP;5年期以上LPR爲4.85%。

  對此,國信證券表示,LPR形成機制的改革有助于暢通利率傳導路徑,達到降低貸款實際利率的效果,因此也代表著中國加入了這一輪全球“降息潮”。

  中信證券指出,從2018年以來的降准政策實際上效果並不明顯,其原因在于貨幣政策的傳導渠道不暢,要通過引導LPR下行來降低實際利率水平,而LPR下行的空間仍然需要降息等落地才能打開。對于我國而言,當前中美政策利率利差和中美10年國債利差均在走闊,這也給國內降息打開了空間,若美聯儲9月份繼續降息,央行選擇降息的概率將明顯增大。

  華創證券同樣認爲,9月份資金缺口放大、資金面或中性偏緊,中旬歐央行、美聯儲先後召開議息會議,再次“降息”概率較高,則9月17日MLF續作存在調低操作利率、引導LPR下行的可能性。綜合來看,在流動性邊際壓力加大的情況下,降息存在空間。(中新經緯APP)

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【編輯:于曉】
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